如何判断估大还是估小

对于投资者来说，判断估值大小是非常重要的。估值太大会导致风险过高，回报率不足；而估值太小则有可能错失投资机会。那么如何判断估值是偏大还是偏小呢？本文将从多个角度进行分析。

一、市盈率

市盈率是衡量公司估值最基本的指标之一，也是最常用的评估方法。市盈率是公司当前股价与每股盈利之比，用公式表示为 PE = P / EPS（P代表股价，EPS代表每股盈利）。通常来说，市盈率越高，表示市场预计公司未来的盈利越好。

在预测未来盈利时，可以参考公司历史几年的盈利增长情况。如果历年的市盈率明显较低，而今年的市盈率突然增高，那么可能是市场预计公司未来的盈利增长过于乐观，导致公司被高估。

二、现金流估值

另一个重要的估值指标是现金流估值。现金流估值是基于公司现金流量的指标，能够更加客观地反映公司的实际价值。现金流估值是基于公司现金流情况得出的公司价值，用公式表示为 Enterprise Value = EBITDA x EV/EBITDA（EBITDA代表息税折旧摊销前利润，EV代表企业价值）。这个指标可以对年度现金流做出假设，进而计算出未来的现金流。

在比较多家公司时，需要比较他们的现金流估值，而不是市盈率。这是因为不同行业、不同公司，其股价与收益之间的关系有很大不同。比较公司之间的现金流估值，可以更客观地得出哪些公司的现金流相对充足，并且相对低估，而哪些公司则相对被高估。

三、风险溢价

对于投资来说，需要关注的不仅是公司自身的盈利能力，还需要考虑各种风险。风险溢价是指投资者要求根据风险而支付的收益率，它表示为过去几年平均回报率减去预期收益率。

比如说，在某行业中，高增长的公司往往具有更高的风险，因为它们的业务和盈利模式可能更加不稳定，对宏观环境更加敏感。因此，相比较而言，应该选择经济稳定，盈利相对稳步上升的公司。这类公司的风险较低，因此要求的风险溢价也相对较低。

四、竞争力

公司的竞争力对估值也有较大影响。一个公司如果在同一行业中拥有较强的竞争力，那么其市场份额和利润空间也会相应较高。通过竞品调研、对市场需求的了解等手段，可以分析出公司在当前市场中的竞争力水平。

需要注意的是，竞争力与市盈率之间不一定是正相关的。某些高成长行业中的公司，尽管市场份额不大，仍然因为其未来潜力而被高估。