规范期是什么

规范期是指期权合约行使价格是以标准化合约价格为准确定的期权，而其行权价则根据标的资产价格的波动水平和期限长度进行调整的一种期权合约。下面从历史、定义、分类及应用几方面探讨规范期是什么。

一、历史

规范期最早出现在美国芝加哥商品交易所（CME）的股票期权上。早期，芝加哥商品交易所上的股票期权合约价格并不标准，使得实际交易困难且成交量低下。为了解决这个问题，CME于1973年引入了规范期，以促进期权交易。

二、定义

规范期是一种期权合约，其行权价格以标准化的价格为基准，对于标的资产价格波动水平和期限长度有调整。规范期可以分为以固定和流动价格为基础的两种类型：以固定价格为基础的规范期，其行权价格是基于一组固定的价格被确定的；以流动价格为基础的规范期，其行权价格可以被自动调整以跟踪标的资产价格的波动。

三、分类

规范期可以根据交易时间、标的资产、行权价格和期权类型进行分类。

1. 根据交易时间，规范期可分为日、周、月、年等不同有效期限。

2. 根据标的资产，规范期可分为股票、股指、债券和商品等不同类型。

3. 根据行权价格，规范期可分为按固定价格和按浮动价格确定两种。

4. 根据期权类型，规范期可分为看涨和看跌两种。

四、应用

规范期主要用于股票期权和指数期权合约中，可以被用于投资组合的风险管理和对冲策略。

1. 风险管理：规范期可以帮助投资者在固定价格水平上限制价格风险。例如，假设某股票的当前价格为100美元，而规范期的行权价格为95美元，那么购买规范期合同就会对价格波动有一定的保护。

2. 对冲策略：规范期也可以用于对冲交易策略。例如，某个投资者持有某只股票的头寸，并且认为股票将下跌，那么该投资者可以在规范期市场上购买看跌期权，以保护其头寸。